|
財務管理學各章重點
查看(989) 回復(0) |
|
|
發表于 2014-08-31 19:52
樓主
財務管理學 Financial Management 韓東平主編 本章主要內容、重點及難點 •[本章主要內容] • 掌握財務活動和財務關系；掌握財務管理的目標；熟悉財務管理的環節；掌握財務管理的金融環境。 •[本章重點] • 1 、有關財務的概念； • 2 、財務管理的目標； •[本章難點] • 財務管理的目標是企業價值最大化。 第一章 總論 （一）實物商品資金 G——W…P…W’——G’ 購進……生產……銷售 （二）金融商品資金運動 1、G——Gw——G’ 購進金融商品---銷售金融商品 2、Gw——G…G’——Gw 發行債券……生產……贖回債券 •財務（Finance）： 是指企業在生產經營過程中，客觀上存在的財務活動以及由此而引起的財務關系。 •財務的本質： 財務活動必然會引起財務關系 財務關系處理的好壞反過來又會影響財務活動的順利進行。 •財務管理 (Financial Management) 是基于企業再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作，是企業管理的重要組成部分。 二、財務活動的內容 財務活動（Financial activities ） 是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。 （一）籌資活動：企業籌資引起的財務活動 （二）投資活動：企業投資引起的財務活動 （三）資金營運活動：企業經營引起的財務活動 （四）資金分配活動：企業分配引起的財務活動 二、財務活動的內容 •（一）籌資活動 籌資 ：是指企業為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程，是資金運動的起點。 •1、資金性質 ： （1 ）權益資金：以接受投資方式形成，如吸收直接投資、發行股票、企業內部資金積累等； （2 ）負債資金：以債務債權方式形成，如銀行借款、發行債券等。 二、財務活動的內容 • 2、應注意的問題 ： （1 ）合理確定籌資規模 ，以保證投資所需； （2 ）合理選擇籌資的渠道、方式， 合理確定籌資結構 ， 以降低籌資成本和風險 。 這種因資金籌集而產生的資金收支，便是由企業籌資而引起的財務活動。 二、財務活動的內容 （二）投資活動 廣義 ：企業將籌集的資金投入使用的過程 包括對內投資和對外投資。 狹義 ：僅指對外投資。 這種因企業投資而產生的資金收支便是由投資引起的財務活動。 二、財務活動的內容 （三）資金營運活動 材料采購、購買商品； 收回資金的過程； 短期借款以滿足經營所需資金。 企業的營運資金，主要是為了滿足企業日常營業活動的需要而墊支的資金。 這種因企業經營而產生的財務活動，也稱為資金營運活動。 二、財務活動的內容 （四）資金分配活動 彌補成本、費用； 依法納稅； 彌補虧損； 提取公積金、公益金； 向投資者分配利潤。 這種因利潤分配而產生的資金收支便屬于由利潤分配引起的財務活動。 三、財務關系 財務關系（Financial relationships ） 企業在組織財務活動過程中與有關方面所發生的經濟利益關系。 •各種財務關系的體現 ： 1 、企業和國家之間 ： 強制、無償的分配關系； 2 、企業和投資者之間 ： 投資者向企業投入資金，企業向其支付投資報酬所形成的經濟關系。即投資與受資的關系。 三、財務關系 3、企業與債權人、債務人之間 債權債務關系 4 、企業內部各單位之間 分工協作、互惠互利的經濟利益關系 5 、企業和職工之間 企業向職工支付勞動報酬過程中所形成關系 6 、企業與董事會、監事會之間 企業要為董事會和監事會提供經費。 7 、企業集團內部之間 根據關聯程度存在一定的經濟利益關系。 第二節 財務管理的目標 •一、財務管理目標的幾種觀點•1、利潤最大化 •理由： •（1）利潤是衡量新創價值的基礎； •（2）在資本市場，獲利最大的企業易籌資； •（3）企業追求利潤最大化，推動整個社會實現財富極大化。 • • 點評： 我國在經營權和所有權未分離時期曾經以利潤最大化作為企業理財的目標 缺點： （1）概念不清 是短期還是長期利潤、稅前還是稅后 （2）沒有考慮利潤發生的時間 五年后獲利1000萬與五年中每年獲利200萬元，是否相同？ （3）沒有反映創造的利潤與投入的資本之間的關系 （4）沒有考慮風險問題 報酬越高，風險越大。 2、資本利潤率最大化 （或每股收益最大化） 資本利潤率= 凈利潤/ 資本額 每股收益= 凈利潤/ 普通股股數 優點 ： （1 ）能說明企業的盈利水平； （2 ）可以用于不同規模企業之間的比較。 缺點 ： （1 ）沒有考慮資金時間價值和風險因素； （2 ）不能避免企業的短期行為。 3、企業價值最大化 （Enterprise value maximization ） 企業價值不是企業賬面資產總價值，而是指全部財產的市場價值，反映企業潛在或預期的獲利能力。 理由： （1）考慮了資金時間價值和風險價值； （2）體現了對資產保值和增值的要求； （3）有利于克服企業的短期行為； （4）有利于社會資源的合理配置。 點評：目前理論界普遍認同該觀點。 •存在的問題： • 企業價值不易衡量。 4、利益相關者利益最大化 是指財務管理應為所有利益相關者服務。 包括：投資者、董事會、經營者、債權人、生產者、供應者與購買者等。 其中所起作用最大的是投資者 點評 ：這種觀點考慮了資金時間價值和風險價值，但是這種觀點并未受到普遍認可。 二、財務管理的目標與社會責任 企業要承擔的社會責任與財富最大化的目標總的來說是一致的。 但也存在矛盾： 一方面，承擔太多的社會責任會使企業財富減少； 另一方面，企業積累財富時，不能危害社會，如生產偽劣產品、破壞環境等。 第二節 財務管理的目標 三、財務管理目標協調 財務活動涉及到不同的利益主體，其中最主要的是股東、經營者、債權人。 （一）所有者和經營者的矛盾與協調 矛盾的表現： 經營者：希望享受更多的薪酬，增加享受成本 所有者：希望獲得更多的收益，盡量降低享受成本 協調方式： 1、解聘：通過所有者約束經營者； 2、接收：通過市場約束經營者； 3、激勵：將經營者的報酬與績效掛鉤。 （二）所有者與債權人的矛盾與協調 矛盾的表現 ： 所有者通過經營者傷害債權人，方式有： 1 、所有者可能改變原定資金的用途，將資金用于風險更高的項目。 2 、所有者可能在未征得債權人同意發行新債券或舉借新債，使得舊債的相對價值降低。 協調方式 ： 1 、預先加以限制性條款； 2 、收回借款或不再借款。 第三節 財務管理的組織 一、建立企業財務管理組織機構的原則1 、精簡 原則 2 、高效 原則 二、企業財務管理組織機構的一般形式 1 、一元化組織形式 （適合小型企業） 財務管理和會計管理機構合并在一起 2、二元化組織形式 單獨設置財務部門和會計部門，兩者各有分工，各司其責。 （1）財務主任的職能 ： a. 籌集資金 b. 投資 c. 股利分配 d. 貨幣資金管理 e. 信用和保險 第三節 財務管理的組織 （2）會計主任的職能 ： a. 外部報告 b. 內部報告 c. 計劃與控制 d. 經濟評價 e. 保護資產 f. 稅務管理 第四節 財務管理的原則 一、成本效益 原則核心是要求企業在成本一定的條件下應取得盡可能大的效益，或是在效益一定的條件下應最大程度地降低成本。 二、風險與效益均衡的 原則 核心是要求企業不能承擔超過收益限度的風險，在收益既定的條件下，應最大限度的降低風險。 三、資源合理配置 的原則 核心是要求企業的各相關財務項目必須在數額上和結構上相互配套和協調，以保證人盡其才、財盡其能、物盡其用，從而獲得較好的效益。 四、利益關系協調 原則 核心是在收益分配中，保證各方利益 第一章復習思考題 • 1、財務管理的含義 • 2、企業的財務活動包括哪些內容？ • 3、企業的財務關系都有哪些？具體體現什么樣的關系？ • 4、財務的本質是什么？ • 5、如何理解財務管理的原則？ • 6、當前企業總的理財目標是什么？為什么？ • 7、在企業實現理財目標時存在怎樣的矛盾？如何協調？ • 第二章 第一節 現代企業制度 •一、現代企業制度的形成•1 、個人業主制 企業（獨資企業） • 業主個人出資、自己直接經營、業主享有企業全部的經營所得，同時對企業債務負無限責任。 •局限性 ： • 規模小、籌資有限、風險大、生存時間有限 。 •2、合伙制企業 • 是由兩個或兩個以上的個人聯合經營的企業。 •特點：共同出資、共同分享經營所得、共同承擔責任（參與經營的，負無限責任；不參與經營的，負有限責任）。 •局限性： • 權力分散、決策緩慢、籌資也困難，生存時間有限，合伙人負無限責任，風險大。 •3、公司制企業制度 • 和前兩者的區別 •（1）法人 •（2）所有與經營相分離 •現代企業制度可以表述為： • 產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學 。 •二、現代公司的財產所有權與企業所有權 •所有權：即指對某種財產的所有權， • 也指對企業的所有權。 • 財產所有權≠企業所有權 • 第二節 公司治理結構 •一、公司治理結構的含義•狹義 ：是指有關公司董事會的功能、結構、股東的權利等方面的制度安排； •廣義 ：是指有關公司控制權和索取權分配的一整套法律、文化和制度性安排，是企業所有權安排的具體化。 • 企業所有權是公司治理結構的一個抽象概括 • 公司治理結構 有股東大會、董事會、監事會和高層經理人員組成的執行機構組成。 •二、公司治理結構中的制衡關系 •1 、股東大會和董事會之間的信托關系 • 信托關系： • 在治理結構中，董事是受股東、股東大會的信任委托，管理公司的財產，負責經營。 •2、董事會與公司經理人之間的委托代理關系 •3、股東、董事會和經理人之間的相互制衡關系 • 第三節 企業理財環境 •3、企業理財環境的特征•（1）變動性 • 企業財務人員應及時預測環境變化的趨勢和特征，采取相應對策，調整理財活動。 •（2）復雜性 • 企業財務人員應全面分析環境因素中，對理財活動產生重大影響的因素，做出科學的決策。 •（3）交互性 •要明確各因素之間是相互依存、相互制約的。 •（4）不確定性 • 環境因素的變動，事先難以準確預料，因此要注意風險性。 第三章 財務分析 第一節 財務分析的意義與內容•一、財務分析的意義 •財務分析 ：是以企業財務報告及其他相關資料為主要依據，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量進行評價和剖析，反映企業在運營過程中的利弊得失、發展趨勢，從而為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息。 意義 ： •1 、是評價企業財務狀況、衡量經營業績的重要方法 •2 、是挖掘潛力、改進工作的出發點 •3 、為籌資、投資決策提供信息 •二、財務分析的內容與資料依據 •1 、財務分析內容 • 償債能力：是財務目標實現的穩健保證； • 營運能力：是財務目標實現的物資基礎； • 盈利能力：是前兩者共同作用的結果，同時也對前兩者的增強起推動作用； • 發展能力：表示企業經營的持續性。 • 四者相輔相成，共同構成財務分析的基本內容。 •2、資料依據 • 財務分析的主要數據來源于財務報表。 •（1）主表 • 包括資產負債表、利潤表（損益表）、現金流量表及有關成本報表。 •（2）附表 • 包括利潤分配表、成本費用開支明細表、各類資產明細表。 •（3）附注 • 又稱報表注釋、會計報表附注，是會計報表的補充。 第二節 財務評價指標 •一、財務評價指標的含義• 財務評價指標，是把某些彼此存在關聯的要素項目加以對比，計算出的比率數值。 • 廣義上，財務評價指標包括絕對指標。 • 狹義上，僅指相對指標。 • 相對指標，可以把有關聯的指標進行對比，也可以把不可比的指標變為可比指標，以便進行財務分析。 •二、反映償債能力指標 •（一）短期償債能力指標 •1 、流動比率 • ~~ ：是流動資產與流動負債的比率。 • 它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證。 •公式： • 流動比率= 指標涵義： •一般來說，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強； • 國際通常認為，流動比率等于200%時較為適當；下限為100%。 • 注意： • 1、流動比率越高，償債能力越強嗎？ • （不一定。有可能是存貨積壓，應收帳款增加等。所以應結合現金流量加以考察） 2、流動比率越高效益越好嗎？ •（過高的比率通常意味著企業閑置資金的持有量過多，機會成本增加和獲利能力的降低。） • 3、流動比率是否合理，不同行業、不同企業以及同一企業不同時期的評價標準是不同. • •2、速動比率 是速動資產與流動負債的比率。 •速動資產= 流動資產- 變現能力較差的項目 • 包括存貨、預付帳款、待攤費用、待處理財產損失等。 特點 ：能更可靠的評價企業資產的流動性及其償還短期負債的能力。 公式 ： • 速動比率= •速動資產= 貨幣資金+ 短期投資+ 應收帳款+ 應收票據 = 流動資產- 存貨- 預付帳款- 待攤費用 - 待處理財產損失 •指標涵義 ： • 速動比率越高，表明企業償還流動負債能力越強。 • 國際通常認為：速動比率等于100% 時較為適當。 •注意 ： • 如果速動比率較低，只要流動比率達到公認標準，存貨流轉順暢，變現能力較強，企業的償債能力也較強。 •3、現金流動負債比率 ： • 是企業一定時期的經營現金凈流量同流動負債的比率。 • 從現金流量角度來反映企業當期償付短期負債的能力。 • 公式： • 現金流動負債比率= •其中，年經營現金凈流量:是指一定時期內，企業經營活動所產生的現金及等價物流入量與流出量的差額。 指標涵義： • 指標越大，表明企業產生的現金凈流量越多，越能保障企業按期償還到期債務。 • 但指標并非越大越好，指標過大，則表明流動資金利用不充分，盈利能力不強。 二、長期償債能力分析 • 是指企業償還長期負債的能力。 •1、資產負債率 •（又稱）負債比率= 指標涵義： • 一般情況下，資產負債率越小，表明企業長期償還債務能力越強。 •a.債權人…… •b.企業所有者…… 二、長期償債能力分析 •2、產權比率： •~~是指負債總額與所有者權益的比率，是企業財務結構穩健的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業所有者權益對債權人權益的保證程度。 •產權比率=負債總額/所有者權益總額 •指標涵義： • 產權比率越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保證程度越高，承擔的風險越小。 三、反映盈利能力指標 •1、銷售毛利率 • 銷售毛利率是銷售毛利與主營業務收入凈額之比 • • 銷售毛利率 = •主營業務收入凈額 = 主營業務收入- 銷售退回與折讓 •指標涵義 ： •（1）它反映了公司產品或商品銷售的初始獲利能力 •（2）在分析時要與毛利額相結合，才可以評價公司對各項期間費用的承受能力； •（3）各行業的毛利率水平有所不同，但同一行業相差不大，企業可以通過平均毛利率水平評價公司在價格、營銷、成本等方面存在的問題。 •2、銷售利潤率 與銷售凈利率 • 銷售利潤率是利潤總額占營業收入凈額的百分比，即每100 元營業收入凈額獲取利潤的能力。 銷售利潤率 = 銷售凈利率 = 凈利潤 = 利潤總額 - 所得稅 指標涵義 ： • （1 ）銷售利潤率是企業銷售的最終獲利能力。指標越高，說明企業獲利的能力越強。 • （2 ）銷售利潤率的高低，不僅反映了企業成本費用水平，也體現了企業經營方針和策略對會理能力的影響。 • 如薄利多銷的政策，會增加利潤的絕對額，但會降低銷售利潤率。 •3、凈權益收益率 （凈資產收益率 ） 凈權益收益率 = 指標涵義： • 該指標反映投資人獲利水平的高低，比率越高，說明投資人的投資收益越高。 • 該指標是目前我國公開發行股票的公司對外披露的信息內容之一 4、資產凈利潤率 、資產利潤率 • 資產凈利率 = • 資產利潤率 = • 指標涵義： • 該指標反映公司資產利用的綜合效果。 （1 ）該比率越高，表明資產利用效果越高，說明公司在增收節支和節約使用資金等方面效果良好。 •（2）公司的總資產來源于投資人投入和舉債兩個方面，利潤的多少與公司資產的多少、資產的結構、經營管理水平等密切相關。 •（3）資產利潤率的高低主要取決于資產周轉速度的快慢以及銷售利潤率的大小。 資產利潤率 =銷售利潤率×資產周轉率 四、反映資產營運能力指標 • 企業資產營運能力的高低，是指各項資產是否得到充分有效的利用。 • 它既影響企業的償債能力，又影響企業的盈利能力。 •[fon |
|
回復話題 |
||
|
|
|
|